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MADRID 22 jul. (EUROPA PRESS) -
O Fundo Monetário Internacional (FMI) disse nesta terça-feira que os crescentes desequilíbrios nas maiores economias sublinham a necessidade de "um ajuste concertado" das políticas macroeconômicas domésticas, advertindo que o aumento das tarifas comerciais tem apenas um impacto mínimo na abordagem da situação em economias deficitárias como os Estados Unidos, para os quais recomenda um plano de consolidação fiscal para reduzir a relação dívida/PIB.
Em seu relatório anual sobre o setor externo, a instituição estima que os saldos das contas correntes globais aumentaram em 0,6 ponto percentual do PIB global em 2024, o que representa "uma reversão notável" da contração observada desde a crise financeira global e adverte que isso pode sinalizar "mudanças estruturais significativas".
Nesse sentido, o FMI destaca que o aumento dos superávits do balanço de pagamentos é o maior em uma década, impulsionado principalmente pela China (+0,24% do PIB mundial), pelos EUA (-0,20%) e, mais moderadamente, pela zona do euro (+0,07%).
"Os crescentes superávits comerciais da China e o crescente déficit comercial dos EUA refletem os desequilíbrios macroeconômicos internos de cada país", diz o relatório do FMI, que insiste que as soluções adequadas devem se basear em políticas macroeconômicas internas.
Assim, no caso da Europa, ele sugere a necessidade de aumentar os gastos com infraestrutura pública para fechar a lacuna de produtividade que se abriu com os Estados Unidos, enquanto que para a China isso significa reequilibrar a atividade econômica em direção ao consumo e, no caso dos Estados Unidos, "impulsionar a consolidação fiscal".
Sob essa perspectiva, o FMI reconhece que alguns acontecimentos recentes podem ser "moderadamente encorajadores", já que a China e a zona do euro aumentaram o apoio fiscal e o investimento público, embora alerte que os riscos permanecem no lado negativo, já que os déficits públicos nos EUA continuam excessivamente altos e a recente depreciação do yuan, juntamente com a do dólar, poderia ampliar os superávits em conta corrente na China.
O FMI também argumenta que o aumento das barreiras tarifárias em países deficitários, como os Estados Unidos, "tem apenas um impacto mínimo sobre os desequilíbrios globais", uma vez que as tarifas agem como um choque de oferta negativo nos países com tarifas e reduzem tanto o investimento quanto a poupança, deixando os saldos das contas correntes praticamente inalterados.
ESTADOS UNIDOS.
No caso dos EUA, a instituição defende a implementação de um plano de consolidação fiscal no médio prazo, com o objetivo de alcançar um superávit primário de aproximadamente 1% do PIB, a fim de reduzir a relação dívida/PIB e ajustar a posição externa ao nível implícito nos fundamentos de médio prazo.
Dessa forma, as políticas industriais dos EUA devem se concentrar estritamente em alvos específicos em que as externalidades ou falhas de mercado impeçam soluções de mercado eficientes, evitando favorecer os produtores nacionais em detrimento das importações.
Por outro lado, para promover a estabilidade externa, o FMI recomenda que Washington busque resolver as tensões comerciais de forma construtiva, promova um ambiente comercial claro, estável e previsível e promova a cooperação pragmática e uma integração mais profunda por meio de acordos comerciais regionais e inter-regionais, bem como a redução não discriminatória das barreiras comerciais.
DÉFICITS E SUPERÁVITS EXCESSIVOS.
Em seu relatório, o FMI lembra que os superávits ou déficits externos não precisam ser um problema e podem ser desejáveis até certo ponto, enquanto os déficits, como os superávits excessivos, "podem ser fontes de risco".
A esse respeito, ele aponta o principal risco para os países com déficits excessivos como um possível aumento rápido dos prêmios de risco, culminando em uma súbita perda de acesso ao mercado, forçando-os a um ajuste abrupto e doloroso.
"Se o país tiver um grande peso na economia global ou estiver altamente interconectado, a desaceleração econômica associada pode prejudicar outros", diz ele.
Por outro lado, os superávits excessivos também geram riscos, pois implicam déficits excessivos em alguns países e, ao deprimir as taxas de juros, podem induzir outros países ao endividamento excessivo.
"Nos casos em que as taxas de juros globais não podem ser ajustadas para baixo - uma armadilha de liquidez - os superávits excessivos podem deprimir a atividade global", diz o economista-chefe do FMI, Pierre-Olivier Gourinchas, para quem os déficits ou superávits excessivos "refletem distorções internas", como uma política fiscal excessivamente frouxa nos países deficitários ou redes de segurança insuficientes que levam a uma poupança preventiva excessiva nas economias superavitárias.
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