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MADRID 28 jan. (EUROPA PRESS) - O presidente dos Estados Unidos, Donald Trump, minimizou a recente volatilidade do dólar, que empurrou a moeda americana para mínimos desde 2021 em relação ao euro, enquanto disparou a cotação de ativos refúgios, como o ouro, em resposta à incerteza gerada pelas políticas anunciadas pela Casa Branca e às pressões sobre o Federal Reserve, que anunciará nesta quarta-feira sua posição em relação à política monetária. “Acho isso ótimo. Quer dizer, o valor do dólar, veja os negócios que estamos fazendo. O dólar está indo muito bem”, afirmou o presidente americano quando questionado sobre as recentes quedas no valor da moeda dos EUA. “Se você olhar para a China e o Japão, eu costumava brigar com eles como um demônio porque eles sempre queriam desvalorizar (...) Não é justo que eles desvalorizem porque é difícil competir quando eles desvalorizam”, comentou.
A cotação do euro em relação ao dólar fortaleceu-se substancialmente nas últimas sessões devido à incerteza causada pelas políticas erráticas de Donald Trump e suas pressões sobre o Fed para que reduza as taxas de forma mais agressiva, levando ontem a moeda comum europeia a 1,2079 dólares, o nível mais alto desde meados de 2021, enquanto hoje se mantinha confortavelmente acima de 1,19 dólares, com uma subida de mais de 2% desde o encerramento da última sexta-feira.
Nesse sentido, Thomas Hempell, responsável pela macroeconomia e pesquisa de mercado da Generali AM, considera que os crescentes sinais de recuperação econômica na zona do euro “proporcionam mais margem de alta para o euro”, embora ressalte que o limiar de 1,20 pode ser difícil de superar de forma sustentada.
Em sua opinião, a resistência da economia e o crescimento sustentado da IA continuam a apoiar o dólar, enquanto, apesar da melhora nas perspectivas cíclicas, a Europa continua sofrendo de uma profunda fraqueza estrutural, que inclui excesso de burocracia, perda de competitividade, altos custos de energia e sua dependência militar dos Estados Unidos.
Assim, apesar da crescente desconfiança nos Estados Unidos, isso manterá limitada a queda geral do dólar em relação às principais moedas, enquanto o ouro poderá continuar a brilhar ainda mais.
Da mesma forma, Claudio Wewel, estrategista cambial da J. Safra Sarasin Sustainable AM, aponta que os pacotes fiscais da Alemanha impulsionarão a atividade da zona do euro, permitindo que o euro inicie outra fase de alta, o que poderia ser reforçado com a nomeação de um sucessor mais acomodatício do que Powell no Fed.
“A longo prazo, o euro deve se beneficiar do aumento das alocações para ativos de reserva denominados em euros. A moeda ganhará vantagem em relação ao dólar do ponto de vista estrutural, dada a possível erosão gradual do Estado de Direito nos EUA e a indiscutível independência do BCE”, afirma.
Quanto às perspectivas do dólar, além das pressões sobre o Fed, Wewel adverte que, a longo prazo, a combinação de incerteza política e a necessidade contínua de financiamento externo “gera um vento estrutural contra o dólar”, pelo que a maioria das moedas do G10 e dos mercados emergentes deverá continuar a valorizar-se face a uma moeda americana sobrevalorizada.
EURO FORTE E TAXAS DO BCE. Embora o Banco Central Europeu (BCE) tenha reiterado em várias ocasiões que não estabelece uma meta específica para a taxa de câmbio do euro, o vice-presidente do Banco Central Europeu (BCE), Luis de Guindos, afirmou no verão passado que uma cotação do euro acima de 1,20 dólares poderia ser complicada.
“Trata-se muito mais da velocidade do ajuste do que do nível. Mas acho que 1,17, ou mesmo 1,20, é algo que não podemos... Bem, podemos ignorar um pouco. Além disso, será muito mais complicado. Mas 1,20, acho que é perfeitamente aceitável”, afirmou o economista espanhol em Sintra, em julho passado. Nesse sentido, o governador do Banco Nacional da Áustria, Martin Kocher, abriu a porta para que o BCE tenha que considerar a opção de reduzir as taxas se aumentos adicionais no valor do euro começarem a afetar as previsões de inflação.
“Se o euro se valorizar cada vez mais, em algum momento isso poderia gerar, é claro, uma certa necessidade de reagir em termos de política monetária”, declarou Kocher ao Financial Times, ressaltando que não se trata da taxa de câmbio em si, mas que isso pode se traduzir em uma inflação menor, o que se tornaria uma questão de política monetária.
Da ING Research, Chris Turner adverte que uma das ameaças à perspectiva neutra da política monetária do BCE tem sido a força do euro e aponta que, após os movimentos recentes, os "pombos" do Conselho do BCE podem estar certos em se preocupar que um euro forte possa levar a instituição a não cumprir sua meta de inflação.
Da mesma forma, em relação à queda do dólar, Turner considera que o movimento não se deveu ao baixo desempenho dos mercados de ativos americanos, mas pareceu ser impulsionado pelos tomadores de decisão nos mercados cambiais, que aumentam suas posições vendidas em dólares diante das consequências que poderiam ser extraídas de uma potencial intervenção coordenada das autoridades americanas e japonesas em defesa do iene.
“Será que o governo americano busca apenas um iene mais forte para ajudar a estabilizar o mercado de títulos do Tesouro dos Estados Unidos (JGB)? Ou será que os Estados Unidos buscam um dólar mais fraco por motivos competitivos, em um momento em que o consumidor americano começa a sentir a pressão?”, questiona o analista, para quem os comentários de Trump sobre a fraqueza do “bilhete verde” alimentam essa última teoria.
De qualquer forma, o especialista reconhece que não esperava essa queda do dólar e antecipa que uma pausa na quarta-feira pelo Fed nos cortes das taxas “poderia dar algum suporte ao dólar”, enquanto qualquer recuperação fraca ou um dólar fechando em baixa no final do dia poderia sugerir um impulso muito baixista para o dólar.
RECORD DO OURO. A fraqueza do "dólar verde" e a incerteza em relação às políticas americanas reforçaram a busca por ativos refúgios por parte dos investidores, o que estimulou ainda mais a cotação do ouro, que continua batendo recordes históricos quase diariamente.
Assim, nesta quarta-feira, seu preço à vista ultrapassou pela primeira vez a marca de US$ 5.200, depois de ter quebrado ontem a barreira histórica de US$ 5.000 por onça.
Especificamente, o ouro atingiu um recorde intradiário de 5.271 dólares, com uma valorização de 1,7% em relação ao fechamento anterior e dobrando seu valor desde meados de agosto de 2024, quando a cotação do metal ultrapassou pela primeira vez os 2.500 dólares.
Assim, o preço do ouro acumula uma alta de cerca de 22% no que vai de 2026, contra um aumento de quase 70% em todo o ano de 2025, após ter ultrapassado pela primeira vez a marca de US$ 4.500 por onça no final do mês de dezembro passado.
A este respeito, Carsten Menke, da Julius Baer, considera que as palavras de Trump sobre o dólar impulsionaram a recuperação nos mercados de metais preciosos, salientando que o chamado “trade de desvalorização” está novamente em pleno auge.
“A magnitude das flutuações de preços nos mercados de metais preciosos é simplesmente impressionante”, reconhece ele, para enfatizar que a sensibilidade dos mercados de metais às flutuações do dólar parece ter aumentado significativamente, refletindo a crescente preocupação com os jogos de poder político que o presidente Trump está realizando, tanto a nível nacional como internacional.
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