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MADRID 1 set. (EUROPA PRESS) -
A postura mais restritiva do Federal Reserve dos Estados Unidos (Fed) em matéria de política monetária, o agravamento do conflito no Irã e o aumento do preço do petróleo levaram o rendimento do Índice Bloomberg Global Government Bond, que reúne os principais títulos soberanos do mundo, a 3,72%, seu nível mais alto desde meados de 2008.
Nas últimas duas semanas, o título de 30 anos dos Estados Unidos subiu para 5,31%, o maior nível desde 2007, enquanto o rendimento do título de 10 anos já chega a 4,78%.
A tendência se repete na Europa, onde o rendimento do título alemão de 10 anos (“bund”) atingiu 3,32%, seu nível mais alto desde 2011, e seu equivalente espanhol está, nesta terça-feira, em 3,80%, em níveis de 2023.
Do outro lado do mundo, o rendimento do título de 10 anos do Japão atingiu 3% nesta terça-feira, sua máxima desde 1996: “O problema do Japão também não é de curto prazo, mas o mercado teme que os planos de redução de impostos da primeira-ministra e seus planos de gastos aumentem ainda mais o endividamento de um país cuja dívida em relação ao PIB ultrapassa 200% e onde o iene continua apresentando grande fraqueza”, explica o analista da XTB, Javier Cabrera.
Os analistas do Bankinter especificam que a alta generalizada dos rendimentos dos títulos em todo o mundo decorre da retomada dos ataques militares dos Estados Unidos ao Irã.
“A intervenção militar soma-se às sanções econômicas anunciadas pelos EUA e aumenta a tensão no Oriente Médio. Como consequência imediata, o petróleo subiu, ultrapassando a barreira psicológica dos 90 dólares por barril. Preços mais altos do petróleo implicam inflações mais elevadas, o que aumenta a pressão sobre os títulos e prejudica as valorizações das bolsas”, esclarecem.
Para o responsável pela análise macroeconômica e de mercados da Generali Investments, Thomas Hempell, a esse fator somam-se outros, como uma comunicação “confusa” por parte do Fed, um superciclo de gastos de capital em inteligência artificial, juntamente com uma forte emissão de títulos de longo prazo por parte das megacorporações, diante de elevados déficits públicos, e dados globais “sólidos”.
“Os aumentos anunciados pelo Tesouro dos EUA nas recompras de títulos de longo prazo equivalem a um ‘put de Bessent’ (bastante fraco), o que pesa sobre o dólar, já que a repressão financeira alimenta os riscos de desvalorização monetária”, destaca.
AUMENTA A PROBABILIDADE DE AUMENTO DAS TAXAS NOS EUA
A rentabilidade dos títulos em nível mundial retomou sua alta a partir do discurso do presidente do Fed, Kevin Warsh, na última sexta-feira, durante a cúpula de Jackson Hole, encontro anual do banco central norte-americano, no qual ele enfatizou a prioridade do controle da inflação.
Diante dessas declarações, a probabilidade de um aumento das taxas de juros em setembro por parte do Fed subiu para cerca de 60%, e empresas como a Pimco ou a Lombard Odier apostam em um aumento das taxas de juros nos Estados Unidos em sua próxima reunião de setembro.
“Ainda não consideramos a batalha ganha, já que dados muito fracos em agosto poderiam mudar o panorama. Mas, a menos que ocorra uma surpresa negativa significativa, cabe agora a Warsh a responsabilidade de realizar esse aumento em setembro. Caso contrário, em nossa opinião, ele corre o risco de minar parte da credibilidade que conquistou na sexta-feira”, apontam os analistas do Bank of America.
Nesse contexto, teve início ontem a reunião de dois dias dos ministros da Fazenda e dos bancos centrais do G20, sob a presidência dos Estados Unidos, com foco na dívida soberana.
“O secretário do Tesouro, Scott Bessent, defendeu o crescimento e a desregulamentação como único caminho para reduzir os volumes da dívida, apontando como principais obstáculos as cargas regulatórias excessivas, sistemas tributários mal concebidos e o investimento público e privado insuficiente”, observam os analistas da Renta 4.
No entanto, gestoras como a Julius Baer consideram que o atual aumento das taxas de rendimento dos títulos está sendo “gradual” e não apresenta, por enquanto, “as características de um choque nas taxas”. Em contrapartida, seu cenário base é que os rendimentos mais elevados “favorecem uma rotação dentro do mercado de ações”, em vez de pôr fim à tendência do mercado.
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