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A proximidade das “midterms” e a necessidade de analisar o aumento anterior apontam para uma pausa na política monetária dos Estados Unidos
MADRID, 26 out. (EUROPA PRESS) -
O Federal Reserve dos Estados Unidos (Fed) decide nesta quarta-feira seu próximo passo em matéria monetária, e os analistas concordam que o banco central norte-americano não fará alterações nas taxas de juros, após ter aumentado pela primeira vez em mais de três anos a taxa de referência em sua última reunião, mas prevêem um aumento antes do fim do ano.
Apesar de a inflação continuar pressionando a economia norte-americana, assim como a maioria dos países do mundo, a Fed provavelmente esperará para endurecer a política monetária, dando tempo aos mercados para assimilar o aumento anterior das taxas e permitindo que o banco central estude seu comportamento.
A reunião deste dia 28 de outubro ocorre a menos de uma semana das eleições de meio de mandato — “midterms” —, que representarão um teste decisivo para o presidente dos Estados Unidos, Donald Trump. Além disso, o ocupante da Casa Branca definiu essas eleições como uma data crucial, após a qual tomará decisões sobre a guerra com o Irã, sem dar mais detalhes por enquanto.
Dessa forma, os analistas concordam em apontar que um aumento da taxa de juros nesse contexto não parece ser a opção mais provável para o Comitê Federal de Mercado Aberto (FOMC).
“Não são esperadas mudanças na política monetária do Federal Reserve na reunião da próxima semana. O mercado dá como certo que a autoridade monetária norte-americana optará por não alterar sua política monetária e manterá as taxas na faixa de 3,75% a 4%, estabelecida após o aumento do mês passado. A proximidade das eleições de meio de mandato e a necessidade de avaliar o impacto que tal aumento teve no mercado seriam alguns dos argumentos mais relevantes para adiar a decisão de voltar a aumentar as taxas em outubro”, destacou Cristina Gavín Moreno, chefe de Renda Fixa da Ibercaja Gestión
A inflação de setembro ficou em 3,7%, contra os 3,4% registrados no mês anterior, com os preços da gasolina e de outros produtos energéticos disparando, enquanto o preço do petróleo West Texas Intermediate (WTI) atingiu máximas desde maio na semana passada e gira em torno de 100 dólares por barril. Por outro lado, o mercado de trabalho apresentou uma desaceleração em setembro, com a criação de 29.000 novos empregos, enquanto em agosto foram criados 133.000 empregos.
“Os dados divulgados desde a última reunião corroboram a ideia de que o mercado de trabalho está em boa forma e de que a inflação continua alta demais para que possamos ficar tranquilos. Ao mesmo tempo, (Kevin) Warsh se mostrou favorável a focar nas tendências. Mais um mês de dados mal ajuda a determinar se a tendência está mudando”, explicaram Kish Pathak, analista de pesquisa de renda fixa da MFS, e Erik Weisman, economista-chefe e gestor de carteiras.
Além disso, as recentes declarações de membros do Fed indicam que as taxas de juros não sofrerão alterações nesta quarta-feira. O próprio presidente Kevin Warsh afirmou, de Bangcoc, onde o Fundo Monetário Internacional (FMI) realizava sua reunião anual, que no último mês “tudo se ajustou às nossas expectativas”, um tom bem diferente do utilizado em Jackson Hole antes do aumento de setembro.
Outros, como os vice-presidentes do Federal Reserve, Philip Jefferson e Michelle Bowman, e o governador Chris Waller, declararam nas últimas semanas que o banco central não tinha pressa em aumentar as taxas, esfriando as expectativas de um aumento em outubro, mas sem descartar futuros endurecimentos.
“Se os dados econômicos continuarem dentro do esperado, prevejo novos aumentos nas taxas para impulsionar um retorno mais oportuno da inflação à nossa meta de 2%. No entanto, há certa flexibilidade quanto ao momento em que esses aumentos ocorrerão. Não é necessário que ocorram em reuniões consecutivas”, afirmou Waller no início do mês, em um evento realizado em conjunto com o Banco Central da Turquia, em Istambul.
Na reunião do banco central também serão discutidas outras questões que mantêm a economia norte-americana em clima de incerteza, como a situação do setor de IA, com grande instabilidade no mercado de ações nas últimas semanas, e o aumento dos rendimentos dos títulos nos Estados Unidos e em muitos outros países desenvolvidos, o que inclinará a balança a favor da manutenção das taxas de juros.
“O forte impacto sofrido pelo mercado de títulos francês constitui outro fator importante, pois intensifica a inquietação generalizada no setor. Além disso, pode contribuir para a pressão sistêmica. Este não é o ambiente propício para que o Federal Reserve aumente a preocupação ao endurecer sua política monetária. É a reunião ideal para manter as taxas inalteradas”, explicaram os analistas do ING Think, James Knightley, Padhraic Garvey e Chris Turner.
AUMENTO EM DEZEMBRO
A espera em outubro não significa o fim do ciclo restritivo da política monetária dos Estados Unidos, mas apenas uma pausa no caminho que leva a um aumento de 25 pontos-base na reunião do FOMC prevista para dezembro, amplamente descontada pelos mercados.
“A Ebury prevê que o Fed manterá as taxas de juros inalteradas em sua reunião desta quarta-feira e adiará para dezembro um novo aumento. Apesar do aumento da inflação em setembro, os analistas da Ebury consideram que a moderação dos salários, a fraqueza do mercado de trabalho e o encarecimento do financiamento decorrente do aumento dos rendimentos dos títulos do Tesouro aconselham agir com prudência. Os mercados atribuem apenas 10% de probabilidade a um aumento nesta semana, contra os 90% que atribuem a dezembro”, declararam os analistas da ‘fintech’.
Antes da reunião de dezembro, os membros do Fed terão à disposição novos dados sobre inflação, emprego e crescimento econômico, que proporcionarão uma visão mais ampla da economia norte-americana. No entanto, as expectativas apontam que os preços continuarão subindo, enquanto o mercado de trabalho se manterá estável.
“Embora os dados de inflação de setembro que vimos nos EUA tenham sido piores do que o esperado, tanto no componente geral quanto no subjacente, ainda parece cedo para confirmar essa tendência de alta, e os investidores acreditam que Warsh optará por adiar o aumento até dezembro, quando o mercado antecipa um novo aumento na taxa de juros, que situará a faixa entre 4% e 4,75%”, indicou a analista do Ibercaja.
Nesse cenário, as decisões que se seguirão às eleições de meio de mandato, sobretudo no que diz respeito à guerra no Irã, definirão o rumo das taxas de juros em um contexto marcado por riscos geopolíticos e pela pressão dos mercados de energia.
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