Li Yuanqing / Xinhua News / Europa Press / Contact
MADRID 27 ago. (EUROPA PRESS) -
Os picos das Montanhas Rochosas que circundam o vale de Jackson Hole (Wyoming) voltarão a receber, a partir desta quinta-feira, a presença habitual dos principais bancos centrais, liderados pelo presidente do Federal Reserve dos Estados Unidos (Fed), Kevin Warsh, que estreia como anfitrião neste encontro anual, realizado desde 1982 no último fim de semana de agosto nesta estação de montanha e que, nesta edição, será marcado pelas turbulências que ameaçam a dívida dos EUA e pela nova estratégia de comunicação do presidente do banco central norte-americano.
Assim, embora o “leitmotiv” escolhido para a 49ª edição do simpósio de Jackson Hole, que ocorrerá de hoje até sábado, seja “Inovação financeira: implicações para pagamentos e políticas”, os mercados estarão atentos a qualquer indício sobre as próximas decisões do Federal Reserve, que realizará sua primeira reunião de política monetária no próximo dia 16 de setembro.
Nesse sentido, ganha particular destaque a intervenção de Kevin Warsh, agendada para amanhã, sexta-feira, quando se espera que o banqueiro central norte-americano ofereça alguma pista sobre a evolução das taxas de juros nos EUA, bem como sua opinião sobre as recentes turbulências em torno dos títulos do Tesouro norte-americano, após o forte aumento dos rendimentos exigidos, depois que a dívida do país ultrapassou a barreira histórica de 40 trilhões de dólares (34,3 trilhões de euros).
Por outro lado, embora Christine Lagarde não participe do encontro em Jackson Hole neste verão, o Banco Central Europeu (BCE) confirmou à Europa Press que estarão presentes os membros do conselho de administração Isabel Schnabel, que também fará uma intervenção na sexta-feira, bem como o economista-chefe, Philip R. Lane, e o vice-presidente, Boris Vujcic.
Desde 1978, o Banco da Reserva Federal de Kansas City patrocina um simpósio para abordar os problemas que as economias dos Estados Unidos e do resto do mundo enfrentam. Desde 1982, esse encontro é realizado no Jackson Lake Lodge, dentro do Parque Nacional Grand Teton (Wyoming).
OPORTUNIDADE PARA WARSH
“O Simpósio de Jackson Hole oferece a Kevin Warsh a oportunidade de aprimorar sua estratégia de comunicação, que recentemente tem se caracterizado por uma opacidade deliberada. No entanto, ainda não está claro se ele está disposto a fazê-lo”, observam David Kohl, economista-chefe, e Dario Messi, diretor de Análise de Renda Fixa do Julius Baer, para quem o evento ocorre “em um momento delicado para os mercados de títulos”, que ainda estão assimilando o sinal da recompra de títulos do Tesouro dos EUA.
Nesse sentido, embora lembrem que, historicamente, a reunião de Jackson Hole só tenha sido um fator determinante no mercado em poucas ocasiões, eles alertam que “quando o foi, os impactos foram consideráveis e duradouros”, acrescentando que as expectativas para a edição deste ano “são elevadas”, sobretudo à luz da “comunicação infeliz do Fed em julho”, que deixou os investidores com pouca clareza sobre as perspectivas da política monetária.
“O desafio para atender às expectativas do mercado provavelmente será grande. Portanto, mesmo na ausência de informações novas e significativas, ou talvez justamente por isso, o evento possa voltar a influenciar os mercados”, alertam.
Por sua vez, Michael Pearce, economista-chefe para os EUA da Oxford Economics, destaca que, embora seja improvável que o discurso de Kevin Warsh ofereça pistas significativas sobre a política monetária no curto prazo, talvez ele possa esclarecer seus planos para reformar as políticas e operações do Fed no longo prazo.
“Em julho, Warsh declarou que ainda não havia decidido que tipo de discurso proferiria. Presidentes anteriores aproveitaram a ocasião para expor ideias gerais sobre a economia, enquanto outros a utilizaram para contextualizar as reuniões de política monetária do outono”, observa.
Dessa forma, para Pearce, faz mais sentido que Warsh utilize seu discurso desta sexta-feira para informar sobre as novidades dos grupos de trabalho do Fed e alguns dos temas mais profundos que ele tem sugerido recentemente.
“Não temos muitas ilusões, mas seria útil compreender como Warsh está avaliando os potenciais impactos inflacionários e desinflacionários da IA, e se o nível, a trajetória ou a amplitude da inflação são os fatores mais relevantes para as futuras ações do Federal Reserve”, acrescenta.
Da mesma forma, na MFS Investment Management, Erik Weisman, economista-chefe, e Kish Pathak, analista de renda fixa, afirmam que o principal problema para Warsh não é a ausência de indicações sobre a evolução futura da política monetária, mas a falta de uma definição clara de sua função de reação.
“Sem um conjunto credível de respostas possíveis diante das novas informações que forem surgindo, a promessa de estabilidade de preços fica vazia de conteúdo”, sustentam, alertando que “definir uma função de reação da política monetária em termos excessivamente rígidos poderia ser contraproducente”.
Por outro lado, se o presidente do Fed optar por centrar seu discurso nas questões que estão sendo analisadas pelos grupos de trabalho, os especialistas da MFS Investment apontam que a reação do mercado poderia ser negativa, já que isso poderia ser interpretado como uma forma de evitar responder às dúvidas existentes sobre a credibilidade do Fed.
“De qualquer forma, o presidente Warsh enfrenta uma situação delicada”, ressaltam.
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