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MADRID, 6 jun. (EUROPA PRESS) -
O Fundo Monetário Internacional (FMI) estima que cada aumento de 10 pontos percentuais nas tarifas dos EUA sobre a UE "poderia reduzir o PIB da Espanha em aproximadamente 0,1% a curto e médio prazo", sem considerar possíveis não linearidades, novos picos de incerteza e interrupções nas cadeias globais de valor que poderiam gerar gargalos de fornecimento.
O órgão internacional também insistiu que as autoridades espanholas deveriam aproveitar o sólido momento de crescimento para reconstruir o espaço fiscal mais rapidamente e reduzir os riscos da dívida soberana, no contexto de um plano fiscal de médio prazo aprimorado.
As conclusões das consultas do conselho executivo do FMI sobre o relatório anual "Artigo IV" para a Espanha sugerem que, na ausência de outras medidas de consolidação, além dos aumentos nas contribuições para a seguridade social decorrentes das reformas previdenciárias de 2021-2023 e da não indexação das faixas do imposto de renda de pessoa física, o déficit seria estabilizado acima de zero no médio prazo, o déficit se estabilizaria acima de 2% do PIB até 2030, enquanto a relação dívida/PIB permaneceria acima de 90% antes de aumentar novamente no longo prazo, à medida que as pressões fiscais decorrentes do envelhecimento da população se intensificassem.
Nesse sentido, ponderando os riscos fiscais, por um lado, e a forte posição cíclica da economia, por outro, os técnicos do FMI recomendam que a Espanha antecipe o ajuste de 3% do PIB planejado pelas autoridades para o período 2025-2029, em vez do período 2025-2031.
"Esse esforço, que exigiria cerca de 2 pontos percentuais do PIB em novas medidas, deve ser apoiado por um plano fiscal de médio prazo aprimorado que estabeleça prioridades bem definidas para aumentos de impostos e cortes de despesas", argumenta o FMI.
Dessa forma, o FMI considera que a harmonização do IVA e a melhoria da tributação ambiental permitiriam que a Espanha atingisse a meta recomendada, ao mesmo tempo em que reduziria as distorções econômicas.
Além disso, dada a projeção de aumento da lacuna entre os gastos com pensões e as contribuições para a seguridade social nas próximas décadas, "as reformas previdenciárias também devem ser realizadas, priorizando opções favoráveis ao emprego".
Por outro lado, se os riscos de queda se materializarem, o FMI enfatiza que a política fiscal deve permanecer acomodatícia, permitindo que os estabilizadores automáticos operem, alertando que o apoio discricionário temporário só deve ser considerado no caso de um choque grave e desde que os custos de financiamento soberano permaneçam baixos.
CRESCIMENTO
Separadamente, o FMI confirmou sua previsão de crescimento para a economia espanhola em 2,5% este ano, moderando para 1,8% em 2026 e 1,7% um ano depois, à medida que as exportações e o crescimento da população em idade ativa se normalizam.
Nesse sentido, a entidade aponta que a expansão espanhola será apoiada principalmente pela demanda doméstica privada, em particular devido a um declínio na taxa de poupança das famílias e uma recuperação no investimento.
Em sua análise, a instituição sediada em Washington considera que o crescimento da economia espanhola foi impulsionado por exportações robustas de serviços e por um aumento da força de trabalho, particularmente devido à imigração.
Assim, como o alto crescimento do PIB foi acompanhado por um alto crescimento do emprego, o aumento do PIB per capita foi mais moderado", enquanto, apesar do progresso recente, a Espanha ainda tem uma das taxas de emprego mais baixas da Europa e uma lacuna persistente na produtividade do trabalho (por hora) em relação à zona do euro e, mais ainda, aos Estados Unidos.
O FMI também espera que o turismo se expanda em um ritmo mais lento, enquanto um ambiente global mais fraco, incluindo a alta incerteza da política comercial e as tarifas dos EUA, também afetará a demanda externa, embora espere que isso seja parcialmente compensado pela sólida demanda interna, incluindo um aumento no investimento.
RISCOS NEGATIVOS
Em seu relatório, o FMI aponta para o risco global de queda representado pela intensificação das medidas comerciais, especialmente as que envolvem a UE, "embora a exposição geral limitada da Espanha às exportações dos EUA possa conter as perdas de produção".
No caso da Espanha, as simulações realizadas pela instituição sugerem que cada aumento de 10 pontos percentuais nas tarifas dos EUA sobre a UE "poderia reduzir o PIB da Espanha em aproximadamente 0,1% no curto e médio prazo", sem considerar possíveis não linearidades, novos picos de incerteza e interrupções nas cadeias de valor globais que poderiam gerar gargalos de fornecimento.
Além do comércio internacional, o FMI também alerta para os riscos de queda relacionados à fragmentação política interna na Espanha, que poderia dificultar a resposta da política fiscal caso a redução do déficit não cumpra seus compromissos ou surjam preocupações do mercado sobre os riscos soberanos.
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