MADRID 22 abr. (EUROPA PRESS) -
O economista-chefe do Banco Central Europeu (BCE), o irlandês Philip Lane, defendeu o aumento do endividamento conjunto dos países da União Europeia (UE), por meio da emissão de eurobônus, para financiar bens públicos que afetem o conjunto dos Vinte e Sete ou para respaldar os créditos à Ucrânia.
“Do ponto de vista das finanças públicas, faz sentido vincular os bens públicos de âmbito europeu à dívida comum, a fim de alinhar o financiamento com os benefícios que esses bens públicos trazem para toda a zona”, afirmou o economista-chefe do BCE.
Da mesma forma, outras “prioridades comuns”, como o financiamento à Ucrânia, “também justificam” a emissão de dívida conjunta. Os Estados-membros da UE aprovaram nesta quarta-feira o empréstimo de 90 bilhões de euros para Kiev.
Para Lane, a atual arquitetura de ativos da zona do euro caracteriza-se pela escassez de ativos seguros em euros e, apesar de o título alemão — o Bund — ser considerado o ativo mais seguro, seu volume não é suficiente para satisfazer a demanda global por títulos em euros do sistema financeiro global.
A volatilidade dos títulos soberanos de cada país — medida com base no Bund alemão — tem demonstrado nos últimos anos uma tendência semelhante, o que evidencia uma solidez cada vez maior da estrutura financeira da UE, respaldada por um importante conjunto de reformas após a crise financeira de 2008. Ainda assim, isso contrasta com a quantidade total de ativos seguros em euros.
“Em princípio, os títulos comuns respaldados pela capacidade fiscal conjunta dos Estados-membros da UE podem oferecer serviços de ativos seguros. No entanto, o volume atual desses títulos é muito pequeno para promover a liquidez e os serviços de gestão de risco necessários, essenciais para que funcionem como um ativo seguro”, afirmou Lane.
Da mesma forma, o economista-chefe do BCE alertou que a emissão de dívida conjunta pode levantar problemas de governança, sobretudo quando certos programas de financiamento não abrangem todos os membros.
“O progresso na ampliação do volume da dívida conjunta na Europa depende, em última instância, de vontade política suficiente e de confiança mútua”, afirmou.
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