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MADRID 19 fev. (EUROPA PRESS) - As tarifas introduzidas em 2025 pelo governo presidido por Donald Trump tiveram um impacto particularmente significativo sobre as empresas americanas de médio porte, uma vez que elas não têm o poder de negociação das multinacionais e não são tão grandes a ponto de compensar facilmente as perdas em uma área com os ganhos em outra.
Um relatório publicado nesta quinta-feira pelo JPMorgan Chase Institute aponta que a tendência de estabilidade nos prováveis pagamentos mensais de tarifas por parte de empresas de médio porte “foi interrompida por um forte aumento a partir de abril de 2025”, coincidindo com a implementação dos primeiros aumentos tarifários, após o que os pagamentos totais continuaram aumentando ao longo de 2025 “e finalmente atingiram um nível aproximadamente três vezes superior ao registrado até o início de 2025”. Nesse sentido, embora muitas novas empresas de médio porte tenham começado a pagar tarifas em 2025, o forte aumento nos pagamentos de tarifas deveu-se principalmente às empresas de médio porte que já as pagavam antes de outubro de 2024, o que indicaria que o aumento das tarifas elevou principalmente a carga de custos para os importadores existentes, em vez de distribuí-la entre um grupo mais amplo de empresas que pagam tarifas.
Além disso, o documento aponta que as mudanças na política tarifária durante 2025 não apenas aumentaram substancialmente as tarifas em alguns países que já estavam sujeitos a elas, como a China, mas também introduziram novas tarifas universais em uma ampla gama de países que estavam isentos em muitas categorias de produtos, de modo que seria de se esperar que alguns importadores que anteriormente não estavam sujeitos a tarifas agora fossem obrigados a pagá-las.
“As empresas de médio porte, também conhecidas como mercado médio, podem estar entre as mais afetadas por essas mudanças na política comercial”, alertam os autores, lembrando que as empresas americanas de médio porte empregam cerca de 48 milhões de trabalhadores e geram um terço do PIB do setor privado.
No entanto, eles ressaltam que, apesar de serem grandes o suficiente para serem pilares locais ou regionais, elas não são tão grandes a ponto de compensar facilmente as perdas em uma área com os ganhos em outra. “Ao responder às mudanças na política comercial, elas podem ser mais ágeis do que as empresas maiores, mas não têm o poder de negociação destas últimas”, acrescentam.
O relatório do JPMorgan Chase Institute se soma a uma série de diferentes análises recentes que sugerem que as empresas e os consumidores americanos suportaram a maior parte do ônus relacionado às tarifas.
Na semana passada, um estudo publicado pelo Federal Reserve de Nova York em seu blog, cujas conclusões não refletem necessariamente a opinião da entidade, afirmou que os consumidores e as empresas americanas foram os que acabaram suportando “quase 90%” do peso econômico das tarifas.
Nesse sentido, indicava que 94% do impacto tarifário recaiu sobre os Estados Unidos durante os primeiros oito meses de 2025, uma vez que uma tarifa de 10% provocou uma diminuição de apenas 0,6 pontos percentuais nos preços das exportações estrangeiras.
No entanto, o impacto tarifário nos preços das importações diminuiu na última parte do ano e uma proporção maior recaiu sobre os exportadores estrangeiros no final do ano, uma vez que, em novembro, uma tarifa de 10% foi associada a uma diminuição de 1,4% nos preços das exportações estrangeiras, “o que sugere um impacto de 86% nos preços das importações americanas”.
As conclusões publicadas pelo Fed de Nova Iorque estão em linha com as de um estudo recente do Instituto Kiel da Alemanha, que em janeiro passado estimou que os importadores e consumidores americanos assumem 96% do custo tarifário, enquanto os exportadores estrangeiros absorvem apenas cerca de 4%, pelo que classificou as tarifas impostas por Washington como "um autogolo".
Por sua vez, um relatório do Escritório Nacional de Análise Econômica (NBER), liderado por Gita Gopinath, ex-vice-diretora do Fundo Monetário Internacional (FMI), aponta que a transmissão tarifária é generalizada e, embora o choque tarifário de 2025 ainda não seja tão grande quanto sugerem os anúncios políticos, “seus custos recaem em grande parte sobre os Estados Unidos”, já que os exportadores, em média, não baixaram seus preços. Assim, de acordo com a metodologia utilizada, o estudo do NBER estima uma taxa de transferência tarifária de 80% durante o episódio protecionista de 2018-2019 e de 94% durante 2025, embora aponte que essa taxa mais alta provavelmente reflete o horizonte mais curto estudado.
Da mesma forma, o Escritório de Orçamento do Congresso (CBO) também publicou suas próprias estimativas sobre o impacto econômico das tarifas e previu que 5% delas seriam suportadas por exportadores estrangeiros, 30% por empresas americanas e outros 70% por famílias americanas.
O diretor do Conselho Econômico Nacional dos EUA, Kevin Hassett, criticou ontem o estudo realizado pelo Federal Reserve (Fed), que chegou a classificar como “vergonhoso”.
“O que eles fizeram foi publicar conclusões que geraram muitas notícias tendenciosas com base em uma análise que não seria aceita em uma aula de economia do primeiro semestre”, afirmou em declarações à CNBC, divulgadas pela Europa Press, acrescentando que as pessoas envolvidas deveriam ser “punidas”.
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